विकल्प अनुबंध क्या हैं?

एक विकल्प अनुबंध एक ऐसा समझौता है जो एक व्यापारी को एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर या निश्चित तिथि पर संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार देता है। यद्यपि यह वायदा अनुबंधों के समान लग सकता है , विकल्प अनुबंध खरीदने वाले व्यापारियों को अपने पदों का निपटान करने के लिए बाध्य नहीं किया जाता है।

विकल्प अनुबंध डेरिवेटिव हैं जो स्टॉक, और क्रिप्टोकरेंसी सहित अंतर्निहित परिसंपत्तियों की एक विस्तृत श्रृंखला पर आधारित हो सकते हैं । ये अनुबंध वित्तीय सूचकांक से भी प्राप्त हो सकते हैं । आमतौर पर, विकल्प अनुबंधों का उपयोग मौजूदा पदों पर जोखिम को कम करने और सट्टा व्यापार के लिए किया जाता है।

विकल्प अनुबंध कैसे काम करते हैं?

पुट और कॉल के रूप में जाना जाता है, दो बुनियादी प्रकार के विकल्प हैं। कॉल विकल्प कॉन्ट्रैक्ट मालिकों को अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार देते हैं, जबकि विकल्प ऑप्शन बेचने का अधिकार देते हैं। इस प्रकार, व्यापारी आमतौर पर कॉल में प्रवेश करते हैं जब वे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद करते हैं, और जब वे कीमत में कमी की उम्मीद करते हैं। वे कॉल का उपयोग भी कर सकते हैं और कीमतों के स्थिर रहने की उम्मीद करते हैं - या यहां तक ​​कि संयोजन भी। दो प्रकार - पक्ष में या बाजार की अस्थिरता के खिलाफ दांव लगाने के लिए।

एक विकल्प अनुबंध में कम से कम चार घटक होते हैं: आकार, समाप्ति तिथि, स्ट्राइक मूल्य और प्रीमियम। सबसे पहले, ऑर्डर का आकार कारोबार करने के लिए अनुबंध की संख्या को संदर्भित करता है। दूसरा, समाप्ति तिथि वह तिथि है जिसके बाद कोई व्यापारी विकल्प का उपयोग नहीं कर सकता है। तीसरा, स्ट्राइक मूल्य वह मूल्य है जिस पर परिसंपत्ति खरीदी जाएगी या बेची जाएगी (यदि अनुबंध खरीदार विकल्प का उपयोग करने का निर्णय लेता है)। अंत में, प्रीमियम विकल्प अनुबंध का व्यापारिक मूल्य है। यह इंगित करता है कि एक निवेशक को पसंद की शक्ति प्राप्त करने के लिए भुगतान करना चाहिए। इसलिए खरीदार प्रीमियम के मूल्य के अनुसार लेखकों (विक्रेताओं) से अनुबंध प्राप्त करते हैं, जो लगातार बदल रहा है, क्योंकि समाप्ति की तारीख करीब आती है।

मूल रूप से, यदि स्ट्राइक मूल्य बाजार मूल्य से कम है, तो व्यापारी अंतर्निहित परिसंपत्ति को छूट पर खरीद सकता है और प्रीमियम को समीकरण में शामिल करने के बाद, वे लाभ कमाने के लिए अनुबंध का उपयोग करने का विकल्प चुन सकते हैं। लेकिन अगर स्ट्राइक मूल्य बाजार मूल्य से अधिक है, तो धारक के पास विकल्प का उपयोग करने का कोई कारण नहीं है, और अनुबंध को बेकार माना जाता है। जब अनुबंध का उपयोग नहीं किया जाता है, तो खरीदार केवल स्थिति में प्रवेश करने पर भुगतान किया गया प्रीमियम खो देता है।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि हालांकि खरीदार व्यायाम या अपनी कॉल और पुट के बीच चयन करने में सक्षम हैं, लेखक (विक्रेता) खरीदारों के निर्णय पर निर्भर हैं। इसलिए यदि कॉल ऑप्शन खरीदार अपने अनुबंध का उपयोग करने का निर्णय लेता है, तो विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने के लिए बाध्य होता है। इसी तरह, यदि कोई व्यापारी एक पुट विकल्प खरीदता है और उसे व्यायाम करने का फैसला करता है, तो विक्रेता अनुबंध धारक से अंतर्निहित संपत्ति खरीदने के लिए बाध्य होता है। इसका मतलब यह है कि लेखक खरीदारों की तुलना में अधिक जोखिम के संपर्क में हैं। जबकि खरीदारों को अनुबंध के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित नुकसान होता है, लेखक संपत्ति बाजार मूल्य के आधार पर बहुत अधिक खो सकते हैं।

कुछ अनुबंध व्यापारियों को समाप्ति तिथि से पहले कभी भी अपने विकल्प का उपयोग करने का अधिकार देते हैं। इन्हें आमतौर पर अमेरिकी विकल्प अनुबंध के रूप में जाना जाता है। इसके विपरीत, यूरोपीय विकल्प अनुबंध केवल समाप्ति तिथि पर ही उपयोग किए जा सकते हैं। हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि इन संप्रदायों का उनके भौगोलिक स्थान से कोई लेना-देना नहीं है।

विकल्प प्रीमियम

प्रीमियम का मूल्य कई कारकों से प्रभावित होता है। सरल बनाने के लिए, हम मान सकते हैं कि एक विकल्प का प्रीमियम कम से कम चार तत्वों पर निर्भर है: अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत, हड़ताल की कीमत, समाप्ति की तारीख तक का समय, और संबंधित बाजार की अस्थिरता (या सूचकांक)। ये चार घटक कॉल के प्रीमियम पर अलग-अलग प्रभाव डालते हैं और विकल्प देते हैं, जैसा कि निम्नलिखित तालिका में चित्रित किया गया है।

स्वाभाविक रूप से, संपत्ति की कीमत और स्ट्राइक मूल्य कॉल के प्रीमियम को प्रभावित करते हैं और विरोधी तरीके से डालते हैं। इसके विपरीत, कम समय आमतौर पर दोनों प्रकार के विकल्पों के लिए कम प्रीमियम कीमतों का मतलब है। इसका मुख्य कारण यह है कि व्यापारियों को उन अनुबंधों को अपने पक्ष में मोड़ने की कम संभावना होगी। दूसरी ओर, अस्थिरता के स्तर में वृद्धि के कारण आमतौर पर प्रीमियम की कीमतें बढ़ जाती हैं। जैसे, विकल्प अनुबंध प्रीमियम उन और अन्य बलों के संयुक्त का परिणाम है।

विकल्प यूनानी

विकल्प यूनानी एक ऐसे उपकरण हैं जिन्हें कई कारकों को मापने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो अनुबंध की कीमत को प्रभावित करते हैं। स्वाभाविक रूप से, वे सांख्यिकीय मूल्य हैं जिनका उपयोग विभिन्न अंतर्निहित चर के आधार पर किसी विशेष अनुबंध के जोखिम को मापने के लिए किया जाता है। कुछ प्राथमिक यूनानियों और कुछ हैं। वे क्या मापते हैं उसका संक्षिप्त विवरण:

• डेल्टा: मापता है कि एक विकल्प अनुबंध की कीमत अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के संबंध में कितनी बदल जाएगी। उदाहरण के लिए, 0.6 का एक डेल्टा बताता है कि संपत्ति की कीमत में प्रत्येक $ 1 चाल के लिए प्रीमियम मूल्य $ 0.60 की संभावना होगी।

• गामा: समय के साथ डेल्टा में परिवर्तन की दर को मापता है। इसलिए यदि डेल्टा 0.6 से 0.45 में बदलता है, तो विकल्प गामा 0.15 होगा।

• थीटा: अनुबंध समय में एक दिन की कमी के संबंध में मूल्य परिवर्तन को मापता है। यह बताता है कि प्रीमियम कितना बदलने की उम्मीद है क्योंकि विकल्प अनुबंध समाप्ति के करीब हो जाता है।

• वेगा: अंतर्निहित परिसंपत्ति की निहित अस्थिरता में 1% परिवर्तन के संबंध में एक अनुबंध मूल्य में परिवर्तन की दर को मापता है। वेगा में वृद्धि आम तौर पर दोनों कॉल और पुट की कीमत में वृद्धि को दर्शाती है।

• Rho: ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के संबंध में अपेक्षित मूल्य परिवर्तन को मापता है। बढ़ी हुई ब्याज दरों में आम तौर पर कॉल में वृद्धि और पुट में कमी होती है। जैसे, आरएचओ का मूल्य कॉल विकल्पों के लिए सकारात्मक है और पुट विकल्पों के लिए नकारात्मक है।

सामान्य उपयोग के मामले

हेजिंग

विकल्प अनुबंध व्यापक रूप से हेजिंग उपकरणों के रूप में उपयोग किए जाते हैं। एक हेजिंग रणनीति का एक बहुत ही मूल उदाहरण व्यापारियों के लिए उन स्टॉक पर विकल्प खरीदना है जो वे पहले से ही रखते हैं। यदि मूल्य में गिरावट के कारण उनकी मुख्य होल्डिंग में समग्र मूल्य खो जाता है, तो पुट विकल्प का उपयोग करने से उन्हें नुकसान को कम करने में मदद मिल सकती है।

उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि ऐलिस ने $ 50 पर एक शेयर खरीदा, बाजार मूल्य में वृद्धि की उम्मीद की। हालांकि, स्टॉक की कीमतों में गिरावट की संभावना के खिलाफ बचाव के लिए, उसने $ 48 के स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शन खरीदने का फैसला किया, प्रति शेयर $ 2premium का भुगतान किया। यदि बाजार मंदी की ओर जाता है और स्टॉक 35 डॉलर तक गिर जाता है, तो ऐलिस घाटे को कम करने के लिए अपने अनुबंध का उपयोग कर सकता है, प्रत्येक शेयर को $ 35 के बजाय $ 48 में बेच सकता है। लेकिन अगर बाजार में तेजी आती है, तो उसे अनुबंध का उपयोग करने की जरूरत नहीं है और केवल प्रीमियम भुगतान ($ 2per शेयर) खोना होगा।

ऐसे परिदृश्य में, ऐलिस $ 52 ($ 50 + $ 2 प्रति शेयर) पर भी टूट जाएगा , जबकि उसका नुकसान - $ 400 (प्रीमियम के लिए $ 200 का भुगतान और $ 200 अधिक होगा यदि वह प्रत्येक शेयर को $ 48 बेचता है)।

सट्टा व्यापार

सट्टा व्यापार के लिए विकल्प भी व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी जो मानता है कि संपत्ति की कीमत बढ़ने वाली है वह कॉल विकल्प खरीद सकता है। यदि परिसंपत्ति की कीमत स्ट्राइक मूल्य से ऊपर जाती है, तो व्यापारी विकल्प का उपयोग कर सकता है और छूट पर खरीद सकता है। जब एक संपत्ति की कीमत एक तरह से स्ट्राइक मूल्य से ऊपर या नीचे होती है, जो अनुबंध को लाभदायक बनाती है, तो विकल्प को पैसा कहा जाता है। इसी तरह, एक अनुबंध के लिए कहा जाता है कि धन उसके टूटे हुए बिंदु पर है, या आउट-ऑफ-द-मनी अगर किसी नुकसान में है।

मूल रणनीतियाँ

व्यापारिक विकल्प होने पर, व्यापारी विस्तृत रणनीति बना सकते हैं, जो चार बुनियादी पदों पर आधारित होती हैं। एक खरीदार के रूप में, एक कॉल विकल्प (खरीदने का अधिकार) या पुट ऑप्शन (बेचने का अधिकार) खरीद सकता है। एक लेखक के रूप में, कोई कॉल बेच सकता है या विकल्प अनुबंध रख सकता है। जैसा कि उल्लेख किया गया है, लेखकों को संपत्ति खरीदने या बेचने के लिए बाध्य किया जाता है यदि अनुबंध धारक इसे व्यायाम करने का निर्णय लेता है।

विभिन्न विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियाँ कॉल और पुट कॉन्ट्रैक्ट के विभिन्न संभावित संयोजनों पर आधारित हैं। सुरक्षात्मक पुट, कवर्ड कॉल, स्ट्रैडल और स्ट्रगल इस तरह की रणनीतियों के कुछ मूल उदाहरण हैं।

• सुरक्षात्मक पुट: पहले से स्वामित्व वाली संपत्ति का पुट विकल्प अनुबंध खरीदना शामिल है। यह पिछले उदाहरण में ऐलिस द्वारा उपयोग की जाने वाली हेजिंग रणनीति है। इसे पोर्टफोलियो बीमा के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि यह निवेशक को संभावित गिरावट से बचाता है, जबकि संपत्ति की कीमत बढ़ने की स्थिति में उनके जोखिम को बनाए रखता है।

• कवर की गई कॉल: इसमें पहले से स्वामित्व वाली संपत्ति का कॉल विकल्प बेचना शामिल है। यह रणनीति निवेशकों द्वारा उनकी आय से अतिरिक्त आय (विकल्प प्रीमियम) उत्पन्न करने के लिए उपयोग की जाती है। यदि अनुबंध का उपयोग नहीं किया जाता है, तो वे अपनी संपत्ति रखते हुए प्रीमियम कमाते हैं। हालांकि, अगर बाजार मूल्य में वृद्धि के कारण अनुबंध का उपयोग किया जाता है, तो वे अपने पदों को बेचने के लिए बाध्य होते हैं।

• स्ट्रैडल: समान स्ट्राइक प्राइस और एक्सपायरी डेट के साथ समान संपत्ति पर कॉल और पुट खरीदना शामिल है। यह व्यापारी को तब तक लाभ की अनुमति देता है जब तक कि परिसंपत्ति दोनों दिशा में पर्याप्त चलती है। सीधे शब्दों में कहें, व्यापारी बाजार की अस्थिरता पर दांव लगा रहा है ।

• Strangle: इसमें कॉल और पुट दोनों को खरीदना शामिल है जो आउट-ऑफ-द-मनी (यानी कॉल विकल्पों के लिए बाजार मूल्य से ऊपर स्ट्राइक प्राइस और नीचे दिए गए विकल्पों में से) हैं। मूल रूप से, एक स्ट्रैड स्ट्रैडल की तरह है, लेकिन एक स्थिति स्थापित करने के लिए कम लागत के साथ। हालांकि, एक स्ट्रैच को लाभदायक होने के लिए उच्च स्तर की अस्थिरता की आवश्यकता होती है।

लाभ

• बाजार के जोखिमों के खिलाफ बचाव के लिए उपयुक्त है।

• सट्टा व्यापार में अधिक लचीलापन।

• अद्वितीय जोखिम / इनाम पैटर्न के साथ कई संयोजनों और व्यापारिक रणनीतियों के लिए अनुमति दें।

• सभी बैल, भालू, और साइड-वे बाजार के रुझानों से लाभ के लिए संभावित।

• पदों में प्रवेश करते समय लागत को कम करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।

• एक साथ कई ट्रेडों को प्रदर्शन करने की अनुमति दें।

नुकसान

• कार्य तंत्र और प्रीमियम गणना हमेशा समझने में आसान नहीं होती है।

• उच्च जोखिम को शामिल करता है, विशेष रूप से अनुबंध लेखकों (विक्रेताओं) के लिए

• पारंपरिक विकल्पों की तुलना में अधिक जटिल व्यापारिक रणनीतियाँ।

• विकल्प बाजार अक्सर तरलता के निम्न स्तर से ग्रस्त होते हैं, जिससे वे अधिकांश व्यापारियों के लिए कम आकर्षक हो जाते हैं।

• विकल्प अनुबंधों का प्रीमियम मूल्य अत्यधिक अस्थिर है और समाप्ति की तारीख करीब आने के साथ कम हो जाती है।

विकल्प बनाम वायदा

विकल्प और वायदा अनुबंध दोनों व्युत्पन्न साधन हैं और, जैसे, कुछ सामान्य उपयोग के मामले पेश करते हैं। लेकिन उनकी समानता के बावजूद, दोनों के बीच निपटान तंत्र में एक बड़ा अंतर है।

विकल्पों के विपरीत, वायदा अनुबंध हमेशा समाप्त हो जाते हैं जब समाप्ति की तारीख पहुंच जाती है, जिसका अर्थ है कि अनुबंधित धारकों को अंतर्निहित परिसंपत्ति (या नकदी में संबंधित मूल्य) का आदान-प्रदान करने के लिए कानूनी रूप से बाध्य किया जाता है। दूसरी ओर, विकल्प केवल अनुबंध रखने वाले व्यापारी के विवेक पर प्रयोग किया जाता है। यदि अनुबंध धारक (खरीदार) विकल्प का उपयोग करता है, तो अनुबंधित लेखक (विक्रेता) अंतर्निहित परिसंपत्ति का व्यापार करने के लिए बाध्य है।

विचार बंद करना

जैसा कि नाम से पता चलता है, विकल्प एक निवेशक को भविष्य में एक परिसंपत्ति खरीदने या बेचने का विकल्प देता है, बाजार की कीमत की परवाह किए बिना। इस प्रकार के अनुबंध बहुत बहुमुखी हैं और विभिन्न परिदृश्यों में उपयोग किए जा सकते हैं - न केवल सट्टा व्यापार के लिए, बल्कि हेजिंग रणनीतियों के प्रदर्शन के लिए भी।

फिर भी, यह ध्यान देने योग्य है कि ट्रेडिंग विकल्प, साथ ही अन्य डेरिवेटिव में कई जोखिम शामिल हैं। इसलिए इस प्रकार के अनुबंध का उपयोग करने से पहले, व्यापारियों को इसकी अच्छी समझ होनी चाहिए कि यह कैसे काम करता है। कॉल और पुट के विभिन्न संयोजनों और प्रत्येक रणनीति में शामिल संभावित जोखिमों की अच्छी समझ होना भी महत्वपूर्ण है। साथ ही, व्यापारियों को संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए तकनीकी और मौलिक विश्लेषणों के साथ जोखिम प्रबंधन रणनीतियों को नियुक्त करने पर भी विचार करना चाहिए ।